11 – 15 julio | Todos pendientes de la temporada de resultados

El Ibex perdió hace unos días los ocho mil puntos y eso que ha tenido una mejor primera mitad de año que el resto de Bolsas europeas y estadounidenses. El descenso en el precio de los metales y el crudo, entre otros indicadores, nos empieza a dejar claro que la temida estanflación nos espera agazapada con mayor o menor intensidad en la segunda mitad del año.

La inflación está desbocada, con una tasa récord del 8,6% en la eurozona. En España se situó en junio en el 10,2%. La inflación, la subida de los tipos y el temor a una recesión han provocado caídas en los mercados de renta variable hasta situarlos en muchos casos en zonas bajistas o de “bear market”. El S&P 500 retrocedió en el primer semestre como no lo hacía desde 1970.

Así llegamos al inicio de una nueva temporada de resultados con dos cosas que nos chocan: no está despuntando aún el desempleo y las estimaciones de beneficio siguen siendo optimistas, quizá demasiado. Pero es hora de dejar a un lado las intuiciones y centrarnos en las valoraciones. Ya está todo listo para tomar el pulso a las empresas. Como siempre, la banca abre el telón. ¡Al lío!

La banca estadounidense da el pistoletazo de salida

Junio se despidió con el anuncio de la tercera subida de tipos en Estados Unidos desde marzo, cuando la Fed los subió un 0,25%. En mayo lo hizo otro 0,50% y en julio los sube un 0,75% adicional. Debería ser un terreno abonado para los beneficios de los grandes bancos americanos, que acaban de superar con nota un nuevo «test de estrés» (bank stress test).

Estas pruebas se realizan cada año desde la crisis financiera de 2008 en muchos países para garantizar que los bancos son capaces de resistir una hipotética recesión, unida a una potencial crisis financiera. Se evalúan principalmente los riesgos de crédito, mercado y soberano, así como el impacto en la cuenta de pérdidas y ganancias, y en capital.

Pues bien, los recientes test de estrés han permitido a los bancos estadounidenses estimar las cantidades que podrán dedicar a repartir dividendos entre sus accionistas y a la recompra de acciones. Según Bloomberg, el monto debería ascender a 80.000 millones de dólares este año, entre ambas cosas:

  • JPMorgan, el mayor banco de Estados Unidos, presentará sus resultados del segundo trimestre el próximo jueves, 14 de julio. Su consejero delegado, Jamie Dimon, protagonizó titulares hace algunas semanas cuando habló de un próximo «huracán económico”. Los analistas esperan un beneficio por acción de 2,95 dólares (un 21,9% menos que en el año anterior) y unos ingresos de 32.000 millones de dólares (un 6,8% más que en el año anterior).
  • Well Fargo presentará sus resultados del segundo trimestre el viernes, 15 de julio.  Los analistas esperan un beneficio por acción de 0,91 dólares, (-56% interanual), y unos ingresos de 17.760 millones de dólares (-12,4%).
  • Por último, Citigroup también presentará sus resultados el viernes, 15 de julio. Los analistas esperan un beneficio por acción de 1,65 dólares (-42% interanual) y unos ingresos de 18.000 millones de dólares. Según el Financial Times, el banco está en negociaciones con varios bancos rusos para vender su negocio local de banca minorista.

¿Quieres saber más sobre  por qué debería importarte como inversor la temporada de resultados? Puedes leer este artículo.

¿Sed de PepsiCo?

Tras veinte años sin renovarse, en 2020 la archirrival de Coca-Cola lanzaba un nuevo eslogan, “That’s what I like”, “Es lo que quiero”, en español. Y esto es quizá lo que muchos inversores desean en estos momentos de mercado bajista o bear market: una acción defensiva, de consumo básico, que se está comportando bien en estos duros seis meses de travesía por el desierto.

PepsiCo presentará resultados el próximo martes, 12 de julio. Los analistas esperan un beneficio por acción de 1,74 dólares (+1,05% interanual) y unos ingresos de 19.480 millones de dólares (+1,39% interanual). Por cierto, los dividendos de PepsiCo no están nada mal.

Split de Alphabet: divide y vencerás

Amazon llevó a cabo el último gran split en Wall Street, el pasado mes de junio. Alphabet se prepara ahora para dividir sus acciones en una proporción de veinte a uno (20:1). Es decir, quien tenga una acción de la matriz de Google y YouTube, pasará a tener veinte. Será el próximo viernes, 15 de julio, cuando cada una de las acciones de Alphabet se dividirá entre veinte.

Si tienes una acción de Alphabet en estos momentos, no te preocupes, no tienes que hacer nada. En lugar de tener una sola acción por valor de unos 2.150 dólares (a fecha de 5 de julio), tendrás 20 acciones por valor de unos 107 dólares cada una. Y si has invertido en acciones fraccionadas de Alphabet en BUX Zero, no te preocupes tampoco: nosotros haremos de forma totalmente gratuita el cálculo de cuántas acciones te corresponden en función de la inversión que realizaste en su día.

Ahora quizá te preguntes por qué hacen splits de acciones algunas empresas. Muchas de las grandes compañías tecnológicas estadounidenses han visto cómo su capitalización bursátil aumentó considerablemente desde su salida a Bolsa, por lo que el precio de sus acciones puede resultar inasequible para muchos inversores minoristas. Al dividir la acción en tres, diez o en veinte, hacen que sean mucho más accesibles. Si quiere saber más sobre este tema, lee nuestro artículo.

Ya sabes que no tienes que esperar a que se produzca un split de acciones para invertir en tus empresas favoritas, aunque el precio de las acciones sea elevado. Con la inversión fraccionada de BUX Zero puedes invertir en las grandes empresas estadounidenses y en muchas europeas a partir de tan solo 10 euros. También puedes incluir acciones y ETF fraccionados en tu plan de inversión.

Calendario económico y de resultados

Lunes – Ventas al por menor en Italia (mayo). Índice de tendencias del empleo del Conference Board en EE.UU. (junio).

Martes – Índice ZEW de sentimiento económico en Alemania (julio). Resultados de PepsiCo

Miércoles – Índice de precios al consumo en Alemania, España, Francia y Estados Unidos (junio). Producción industrial en la eurozona (mayo). Libro Beige de la Fed. Resultados de Delta Air Lines.

Jueves – Resultados de JPMorgan Chase y Morgan Stanley.

Viernes – Matriculaciones de automóviles en Alemania, Francia e Italia (junio). Índice de precios al consumo italiano (junio). Ventas minoristas y producción industrial de Estados Unidos (junio). Resultados de BlackRock, Citigroup, Well Fargo y TomTom.

Nos vemos la próxima semana, en una nueva entrega de nuestra Agenda BUX. Mientras tanto, ¡que tengas una buena semana en los mercados!

Todos los puntos de vista, opiniones y análisis presentados en este artículo no deben considerarse como asesoramiento personal de inversión y los inversores individuales deben tomar sus propias decisiones o buscar asesoramiento independiente. Este artículo no ha sido preparado de acuerdo con los requisitos legales para promover la investigación independiente de inversiones y se considera una comunicación de marketing.

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