Eerste cijferseizoen 2022: dit moet je erover weten

Nieuws

Oorlog in Europa, inflatie, problemen in de toeleveringsketens, sancties tegen Rusland en corona-uitbraken in China: het eerste kwartaal van 2022 ging niet bepaald van een leien dakje. Veel speculatieve aandelen zijn in waarde gedaald, maar toch heeft de markt in het algemeen vrij goed stand gehouden. Blijft dat zo? Hieronder lees je wat je kunt verwachten van de cijfers voor het eerste kwartaal van 2022.

Maar eerst: wat is het cijferseizoen?

Tijdens het cijferseizoen maken de meeste beursgenoteerde bedrijven hun kwartaalresultaten bekend. Kort gezegd laten ze hun winst- en opbrengstcijfers van het afgelopen kwartaal zien en delen ze hun vooruitzichten. Meer weten? Lees dan dit artikel.

Wat doen de oorlog en inflatie met de kwartaalcijfers?

De meeste bedrijven waren net aan het herstellen nu het ergste van corona achter de rug is. Maar de rust was van korte duur, want op 24 februari viel Rusland Oekraïne binnen. De geopolitieke situatie wordt steeds onzekerder, wat bestaande problemen in de toeleveringsketens verergert en de olie- en gasprijzen beïnvloedt.

Dit alles leidt tot inflatiecijfers die in tientallen jaren niet zo hoog zijn geweest. Gemiddeld bedroeg de CPI van de 19 landen in de eurozone 7,5% in maart (jaar-op-jaar), aldus Eurostat.

De kwartaalresultaten worden dus op een lastig moment gepresenteerd. En zelfs vóór de Russische invasie verwachtten analisten al dat de groei in de meeste sectoren zou afnemen.

Wat kun je globaal verwachten?

In tijden van hoge inflatie gaat het bedrijven uit anticyclische sectoren van oudsher beter af. Welke sectoren zijn dat? Over het algemeen gaat het om bedrijven die essentiële goederen en diensten aanbieden, die iedereen nodig heeft. Denk aan energie, telecommunicatie, levensmiddelen, en producten en diensten op het gebied van hygiëne en gezondheid.

En welke sectoren zijn cyclisch? Dit zijn bedrijven die niet-essentiële diensten en producten aanbieden. Denk hierbij aan auto’s, vrijetijdsbesteding, mode en toerisme. Als je meer wilt weten over de verschillen tussen cyclische en anticyclische sectoren, lees je dit artikel.

Welke bedrijven gaan het goed doen?

Drie sectoren lijken in het huidige klimaat beter te gedijen.

• Energie: bedrijven in deze sector zagen zelfs vóór de oorlog in Oekraïne hun winsten al toenemen als gevolg van de stijgende olieprijzen. De aandelenkoersen van olie- en gasbedrijven als Shell en Repsol zitten dan ook in de lift. Ook Solaria, First Solar en andere producenten van duurzame energie kunnen profijt hebben van de situatie, omdat duurzame energie een mogelijk alternatief is voor de fossiele brandstoffen uit Rusland waar Europa nu nog sterk van afhankelijk is.
• Defensie en cybersecurity: een van de neveneffecten van de oorlog is dat landen heel anders naar hun defensie-uitgaven kijken. Alle NAVO-landen gaan bijvoorbeeld hun defensiebegrotingen verhogen, wat nu al terug te zien is op de beurs. In dat opzicht hebben het Amerikaanse Lockheed Martin en het Duitse Rheinmetall een zeer gunstige uitgangspositie. Als het gaat om cybersecurity is Palo Alto Networks een van de belangrijkste spelers ter wereld.

• Chips en halfgeleiders: Amerikaanse bedrijven als Intel en NVIDIA en het Nederlandse ASML hebben het nog steeds heel druk, en hun groeivooruitzichten voor 2022 zijn dan ook rooskleurig. Toch kan de crisis in de toeleveringsketens uitdagingen opleveren voor een aantal van deze bedrijven.

Welke bedrijven kunnen het moeilijk krijgen?

Van levensmiddelenproducenten en modemerken tot diensten als Netflix: bijna alle bedrijven hebben hun prijzen verhoogd om de inflatie bij te benen. Maar met prijsstijgingen alleen kunnen ze het inflatieprobleem niet het hoofd bieden. Dat komt omdat de lonen niet omhooggaan. Hoewel de inflatie in maart opliep tot maar liefst 7,5%, stijgen de lonen niet mee.

Daarom kunnen bedrijven hun prijzen niet te veel verhogen. Bedrijven die zich bijvoorbeeld bezighouden met toerisme, auto’s, niet-essentiële apparaten of sportkleding kunnen hier dus meer last van krijgen, omdat hun producten en diensten niet ‘onmisbaar’ zijn.

Behalve met de algemene inflatie moeten we rekening houden met de fikse stijging van de energiekosten en de grondstoffenschaarste, waar heel veel bedrijven mee te kampen hebben. En dan zijn er nog de problemen in de toeleveringsketens, die ook nog niet verholpen zijn.

Anderzijds is de Fed de rente in de VS al aan het verhogen, en in de eurozone zou de ECB hetzelfde kunnen doen. Daardoor gaan de hypotheekrente en de rentetarieven van bedrijfsleningen omhoog. Dat zou dan weer in het voordeel van de banken zijn, zoals JPMorgan Chase of Citigroup in de Verenigde Staten of Banco Santander en Deutsche Bank in Europa. Maar de stijgende rente kan ook een remmend effect hebben op de economische groei in het algemeen.

Wat betekent het cijferseizoen voor jou en je portfolio?

Tijdens het cijferseizoen kom je erachter of een bedrijf zijn verwachtingen waarmaakt. Als de resultaten afwijken van de verwachtingen van analisten, kan de aandelenkoers volatiel worden.

Deze volatiliteit kan in jouw voordeel werken. Maar er kleven ook risico’s aan. Als je belegt voor de lange termijn, is het dan ook belangrijk dat je je beleggingsbeslissingen niet baseert op informatie over de korte termijn. 

Zelfs als je nog niet zo lang belegt, doe je er goed aan om je ogen open te houden tijdens het cijferseizoen. Zo leer je namelijk beter snappen hoe de macro-economie, de bedrijfseconomie en de markten werken. En hierdoor kun je dan weer slimmere beleggingskeuzes maken.

—

Alle opvattingen, meningen en analyses in dit artikel dienen niet geïnterpreteerd te worden als persoonlijk beleggingsadvies. Individuele beleggers dienen hun eigen beslissingen te maken of onafhankelijk advies in te winnen. Dit artikel is niet opgesteld in overeenstemming met wettelijke vereisten die bedoeld zijn om de onafhankelijkheid op beleggingsgebied te bevorderen en wordt beschouwd als marketing communicatie.