Zo lees je kwartaalcijfers als een pro

Beleggingskennis

Door middel van hun kwartaalcijfers laten beursgenoteerde bedrijven zien hoe ze de afgelopen drie maanden hebben gepresteerd. Er bestaan ook halfjaar- en jaarrapportages. Maar in dit stuk focussen we ons op de kwartaalresultaten.

Waarom zijn kwartaalcijfers belangrijk?

Met deze cijfers krijg je een goed beeld van de financiële gezondheid van een bedrijf. Daarnaast worden deze resultaten met regelmaat opgesteld en uitgebracht. Het merendeel van de bedrijven toont de kwartaalcijfers in dezelfde periode, te weten in januari, april, juli en oktober. Al hangt dit ook af van de boekhouding van een bedrijf, aangezien deze ook kan afwijken van de gewone kalender. Men spreekt in zo’n geval van een boekjaar of fiscaal jaar.

Maar onthoud voor nu dat in zo’n periode waarin veel bedrijven met hun resultaten komen -ook wel het cijferseizoen genoemd- dat de volatiliteit dan waarschijnlijk flink toeneemt. En dat brengt kansen met zich mee!

Veel bedrijven geven een verwachting af voor de komende maanden. Maar beleggers kijken ook naar de schattingen van analisten. Deze verwachtingen zijn soms al wat je noemt ingeprijsd in een aandeel. Bijvoorbeeld als een hoge verwachting zich al heeft vertaald in een hoog opgelopen koers.

De markt richt zich vervolgens bij het bekend worden van de cijfers op die verwachting. Komt het overeen? Is het zelfs beter? Of is het minder dan verwacht werd? Op basis daarvan kan de koers van een aandeel flink gaan bewegen. Het is niet ongebruikelijk dat we in het cijferseizoen koersverschillen van wel 20% zien.

Hoe lees je kwartaalcijfers als Warren Buffett?

We begrijpen dat het doorgronden van cijferresultaten nog pittiger kan zijn dan je worstelen door het oeuvre van Tolstoj. Kwartaalcijfers zijn tamelijk saai en het verslag staat boordevol jargon. Iemand zonder enige kennis haakt daarom ook al snel af. Maar bekijk deze rapportages als een IKEA-instructie. In het begin lijkt het verwarrend, maar eenmaal die kast in elkaar gezet voel je jezelf een expert. Ook al ben je natuurlijk nog lang geen meubelmaker.

Met kwartaalcijfers werkt het ongeveer net zo. Je wordt echt geen financieel specialist in een paar uurtjes. Maar je kunt wel leren om de rapportages te scannen op belangrijke zaken en te begrijpen. Daarom is hier een beknopt overzicht van vier belangrijke termen.

1. Omzet

Bij Amerikaanse bedrijven ook wel aangeduid als revenue, sales of topline. Hoe het ook genoemd wordt: hieruit leer je hoeveel geld er is binnengekomen met het aangeboden product of de aangeboden dienst. Beleggers willen graag year-over-year groei zien. Oftewel een jaarlijks stijgende omzet.

2. Nettowinst

Dit is wat van de inkomsten overblijft na aftrek van de kosten. Wij spreken ook wel van ‘onder de streep’ en in het Engels hoor of lees je ook wel ‘bottom line’ als het over de winst gaat. Ja, of verlies natuurlijk. Want vooral jonge technologiebedrijven maken (nog) helemaal geen winst. De winstgevendheid toont wel aan hoe efficiënt een bedrijf werkt en dit is ook goed te vergelijken met sectorgenoten.

3. Winst per aandeel

Bij Amerikaanse bedrijven spreken ze van earnings per share (EPS). Dit is een zeer belangrijk bedrag voor beleggers. Je berekent het door de nettowinst te delen door het aantal uitstaande aandelen.De winst per aandeel is onder andere belangrijk, omdat het een indicatie kan geven hoeveel dividend er kan worden uitgekeerd. Dividend is een percentage van de winst die bedrijven aan hun aandeelhouders uitkeren.

4. Overig

Bovenstaande data kom je in ieder cijferrapport tegen. Daarnaast zijn er echter nog heel veel bedrijfsspecifieke gegevens waar je rekening mee moet houden.

Denk bijvoorbeeld aan bedrijven als Twitter, Facebook en Snap. Van dit soort bedrijven zijn beleggers vooral geïnteresseerd in groei. Daar zijn de dagelijks actieve gebruikers dus vooral van belang.

Alles draait om verwachtingen

Het is belangrijk om de cruciale factor in het cijferseizoen te kennen. De cijfers op zich geven de koers niet zoveel richting. Een bedrijf kan een geweldige omzet hebben gedraaid, maar nog altijd kan de koers gaan dalen.

Het gaat dan ook deels om de behaalde resultaten, maar voor een groot deel ook om de verwachtingen. Zoals gezegd; bedrijven spreken hun verwachtingen uit en analisten doen hetzelfde. De analisten geven in de aanloop naar de cijferpresentatie vaak een verwachting van de resultaten.

Beleggers vergelijken vervolgens deze resultaten niet alleen met die van voorgaande periodes, maar ook met de verwachting. Is het beter dan verwacht, dan zit er meestal een koersstijging in. Maar een teleurstelling kan zich vertalen in een flinke koersval.

Nog wat sturing nodig?

Een bedrijf kan ook zelf een indicatie geven van de verwachte resultaten in het komende kwartaal. Dit zijn ze echter niet verplicht om te doen. Het is wel een manier om de verwachtingen van de markt een beetje te sturen.

Je kent nu de basis van kwartaalcijfers en hopelijk zie je er in elk geval niet meer tegenop om de resultaten van je favoriete bedrijf eens door te nemen. Raak niet verstrikt in de details maar focus je op de belangrijkste gegevens. Dat helpt je om te beslissen of je dit aandeel in je portfolio wil of niet.

Als je meer wil weten over het cijferseizoen, lees dan onze andere artikelen over deze belangrijke periode voor beleggers:

—

Meer leren over beleggen? Ga naar ons Kenniscentrum. Of meld je aan bij de BUX community en bespreek het beursnieuws met andere beleggers.

Ben je nog geen BUX Zero belegger? Download de app, maak in enkele minuten je account aan, stort een bedrag en ontvang een gratis aandeel.

—

Alle opvattingen, meningen en analyses in dit artikel dienen niet geïnterpreteerd te worden als persoonlijk investerings advies. Individuele investeerders dienen hun eigen beslissingen te maken of onafhankelijk advies in te winnen. Dit artikel is niet opgesteld in overeenstemming met wettelijke vereisten die bedoeld zijn om de onafhankelijkheid op beleggingsgebied te bevorderen en wordt beschouwd als marketing communicatie.